宏基资本邢自强：全球不平衡未来五到十年有可能加剧

专题：2026清华五道口首席经济学家论坛

　　9月19日，2026清华五道口首席经济学家论坛在清华大学举行，主题为“2026中国与世界经济回顾和展望——全球再平衡与国际货币体系重构”。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强出席并演讲。

　　邢自强认为，全球不平衡的现象在未来五到十年有可能是加剧，而不是改善，背后有三个根本因素：地缘政治的挑战、科技革命的加持、宏观路径依赖。

　　他指出，从宏观路径依赖来看，美国是该收缩却没有收缩。对中国来讲，过去三年名义GDP增速徘徊在4%出头，低物价的循环还未打破，理应需要更大幅度的政策支持力度。但过去一年多，宏观上形成了实际的财政赤字收缩，没有起到进一步支持居民和消费者的作用。

　　他认为，对高收入群体的海外收入征税势在必行，符合全球趋势和中国税法原则。

　　关于科技革命的加持，邢自强表示，对中国来讲，中国会进入跟美国各有千秋的差异化AI竞争——重视作为制造业为主的经济体，让AI进入万千工厂、进入企业、进入落地场景的物流码头等。三五年之后，具身智能、物理智能对中国生产力的加持作用会更为明显。中国已经具备了引领全球工业革命前夜的特点，第一次从过往的追随者变成了领跑者。

　　邢自强强调，要打破这三个因素，显然要打破宏观的思维定势：加大财政赤字，减少共振式的顺周期的合成谬误的紧缩效应，通过中央财政支持消费、支持中长期社会保障的夯实。同时应对科技革命加持带来的K型分化——可能更多的高科技产业不创造就业、不带动普通老百姓的成果分享，夯实社会保障福利。

　　他认为，中国这一轮肯定会提前行动，夯实社会保障制度，让三点几亿包括农民工、灵活就业人士在内享受到更好的福利。

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